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Fitch eleva un escalón el rating de Bankia, a ‘BBB’, con perspectiva estable

Fitch explica que esta subida del rating de la entidad “se produce como consecuencia de la importante reducción de activos problemáticos”.  

Bankia Comunicación

Por  Bankia Comunicación

Publicado el 
30 de enero de 2019 - 18:45 horas

  • El rating refleja una franquicia fortalecida tras la integración con BMN, el mantenimiento de un capital robusto post-fusión, una financiación y liquidez adecuadas
  • La agencia considera que la rentabilidad de la entidad “está mejorando gradualmente”, apoyada en una mayor actividad comercial, principalmente de consumo y pymes

La agencia de calificación Fitch ha elevado un escalón el rating a largo plazo de Bankia a ‘BBB’ (anteriormente ‘BBB-’) y cambia la perspectiva de la entidad de ‘positiva’ a ‘estable’. Asimismo, ha subido la nota de BFA Tenedora de Acciones de ‘BB+’ a ‘BBB-‘ con perspectiva ‘estable’.

Fitch explica que la subida del rating de Bankia “se produce como consecuencia de la importante reducción de activos problemáticos” que se ha traducido en una bajada notable de la exposición del capital a los activos problemáticos netos.

Para Fitch, el rating refleja una franquicia fortalecida tras la integración con BMN, el mantenimiento de un capital robusto post-fusión, una financiación y liquidez adecuadas, y un récord en la gestión de integraciones, como demuestra una acelerada integración de BMN, realizada sin incidencias.

En todo caso, en opinión de la agencia, a Bankia aún le resta enfrentarse al reto de equilibrar el mix de negocio y mejorar la rentabilidad.

La agencia considera que el objetivo para 2019 de reducción de activos problemáticos en 2.900 millones de euros, previsto en el Plan Estratégico 2018-2020, “es alcanzable, apoyado en buenas perspectivas para el entorno económico en España, y la trayectoria del banco en la reducción de la morosidad”.

Respecto al capital, Fitch indica que Bankia “mantiene colchones de capital satisfactorios sobre los requerimientos regulatorios mínimos”. Señala que el ratio CET1 FL a cierre 2018 (12.6%) compara bien con el 9,25% exigido por los requerimientos SREP en términos fully loaded para 2018.

La agencia considera que la rentabilidad de Bankia “está mejorando gradualmente”, apoyada en una mayor actividad comercial en los segmentos más rentables de negocio, como son los de consumo y Pymes, y en las comisiones del negocio de activos bajo gestión (asset managment).

No obstante, apuntan los analistas de la firma, “la rentabilidad está constreñida” por un todavía suave crecimiento del crédito neto, un peso elevado de hipotecas poco rentables y un tamaño considerable de cartera de bonos SAREB muy poco rentables.

Fitch estima que “la rentabilidad seguirá enfrentándose al reto de un entorno de bajos tipos de interés”, aunque prevé que “se mantenga estable o incluso mejore moderadamente” por un mejor mix de negocios, sinergias de costes asociadas a BMN, crecimiento del negocio de comisiones y bajas provisiones.

Financiación de la entidad

En cuanto a su financiación, Fitch indica que el banco se financia principalmente a través de su extensa base de depósitos de clientes, que representa un 66% de su financiación ajena total. El resto de financiación consiste en cédulas hipotecarias o repos con el BCE, que se usan para financiar una porción considerable de los bonos SAREB.

La agencia espera que Bankia siga financiando los bonos SAREB principalmente con financiación a corto y medio plazo. En este sentido, considera que “las reservas de liquidez son adecuadas para los vencimientos previstos de deuda a corto plazo y para riesgos potenciales de financiación a corto plazo”. Igualmente subraya que “el banco cuenta con un buen acceso a los mercados de capitales”, como quedó demostrado en 2017 y 2018, con la emisión respectivamente de deuda subordinada e instrumentos AT1.

Respecto a la evolución del rating a futuro, Fitch estima que la calificación podría subir por una mejoría en las métricas de la calidad de activos, que resulte en una menor vulnerabilidad del capital a activos problemáticos netos, y a mayores evidencias de una mejora en la rentabilidad. Además, esto deberá venir acompañado por el mantenimiento de unas ratios de capital sólidas.

Respecto a BFA, los ratings se infieren a partir de los de Bankia al tratarse de su principal activo. Los ratings de BFA son un escalón inferiores a los de Bankia para reflejar la visión de Fitch sobre el hecho de que la estrategia de BFA es desinvertir gradualmente su participación hasta diciembre de 2021.

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